002703大量發行新股擠泡沫會讓A股投資價值回歸嗎

2021-06-23

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002703大量發行新股擠泡沫會讓A股投資價值回歸嗎

大量發行新股理論上確實可以擠泡沫,但也容易造成錯殺,帶來市場整體下跌。并不一定就能帶來價值投資。要想通過發行新股來促進價值投資,需要先建立合理的制度。對于新股發行,需要客觀看待。新股發行其實不是問題,制度才是問題。 為什么要設立股市?就是為了讓企業可以通過股市進行直接融資,提高金融效率,而投資者又在企業做大的過程中分享企業經營的成果。假設股市一共只有五家公司上市,分別是中國石油、中國銀行、中國平安、中國神華、中國石油五家公司,那么不管它們是賺錢還是虧損,投資者都只能投資這幾家公司。 如果這幾家公司經營不善,業績不斷下滑,理論上所有投資的人都要虧損,但是當大家情緒樂觀,又會不顧基本面而全民投機炒高,比如說48.7元的中國石油,無數人全部套死,其結果并沒有很多人想象中的好。 發行新股,就是讓投資者有更多選擇,不好的公司被拋棄,好的公司壯大,實現優勝劣汰。但是對于A股的新股發行,有兩個明顯的問題: 第一,發行制度問題,A股歷來實行的是審核制,誰能上誰不能上,由監管層上,這會茲生權力尋租空間,比如說原某發審委委員,非法獲利2.48元,這就會造成有些公司造假上市,以次充好,最后買單的還是股民。 第二,是進退有序問題,一個有活力的市場,必然

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是有進有退的,做得不好的公司,要么自己主動退市,要么觸發退市條件退市,讓能者進場,這樣才能實現優勝劣汰。但A股過去一直發行新股,卻很少有股票退市,很多公司都在想辦法保殼。 如果把這兩個問題解決了,新股發行就不是什么問題,場內的公司如果沒有能力做大做強,讓更多優質公司上市,才能帶給投資者真正的回報,股民也就不敢再盲目亂投資,一不小心就會上市,才能引導價值投資的可能。從西方成熟的證券市場來看,這本身也是沒什么問題的。

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